炸开锅的矿业界：中国矿业并购时代已到来

炸开锅的矿业界
　　洛阳钼业这是要上天啊
　　26.5亿美元并购，背后的逻辑
　　台风来了，你准备好一起飞翔了吗

　　01
　　炸开锅的矿业界
　　今天，矿业界被洛阳钼业刷屏了。
　　美国矿业巨头Freeport-McMoRan周一宣布，已同意将刚果最大铜钴矿Tenke Fungurume的所有股权出售给洛阳栾川钼业集团股份有限公司（简称“洛阳钼业”），交易价格为26.5亿美元现金。这是洛钼集团在不到两周内达成的第二起重大并购交易，该集团上月底刚刚宣布，以15亿美元收购英美资源公司在巴西的铌矿和磷矿资产。
　　洛阳钼业高层表示，现在正是从陷入困境的西方竞争对手那里攫取优质资产的正确时机，公司现有逾40亿美元资金用于资产收购。

　　02
　　洛阳钼业这是要上天啊
　　洛阳钼业对外表示，本次交易使集团成为世界顶级铜生产商和最大的钴生产商之一，并为集团的资产组合增加一个稀缺、具有巨大增长潜力的世界级在产铜钴矿，而集团的资产组合实现地区多元化，在中非铜带获得了战略地位。
　　Tenke为世界级在产铜钴矿，位于刚果，身处矿产丰富的中非铜带内。2015年，Tenke生产铜金属20.4万吨，生产钴金属1.6 万吨（按100%计），铜的净现金成本约为每磅1.21美元。截至2015年12月31日，Tenke拥有证实和概略级别储量含铜金属380万吨、含钴金 属50万吨，可支持约25年的开采。
　　另外，拥有探明和控制级别资源量含铜金属1310万吨、含钴金属130万吨，推断级别资源量含铜金属1160万吨、含钴金属量130万吨（按100%计），这意味着有巨大的发展潜力。
　　相关矿业人士评价：
　　这矿没什么问题，稳产好多年了，在克鲁维奇，加丹加省，治安也可以。就是接盘时机不太好。另外这个矿在内陆腹地，有个运输成本。克鲁维奇还有中铁和嘉能可的矿，我在那里好多年，浙江华友钴业也在。
　　十八铜人评价：
　　这是大规模走出去以来，中国矿业人拿到的最好资产，真真正正的世界级资产，世界级的资源，铜品位之高无可比拟，但凡研究过铜的都知道刚果金那嘎达铜有多富，咱们自己的矿可能还比不上这项目的尾矿，同时这项目有世界级的运营，自由港是全球最棒的非国有铜企业，无可争议的世界头把交椅。
　　更关键的是，洛阳钼业在一个合适的时间以一个合适的价格买入了一个全球所有做矿的人都眼馋的资产，光是这点就能让所有人刮目相看。为了今天，洛阳钼业沉积了足足两年时间，在别人干这个干那个的时候，洛钼就干了一件事——攒钱。
　　大家可以看看他家报表，是账上超过150亿人民币的现金支撑了他家可以在超短期内果断出手连买40亿美元的优质资产，其他包括央企在内谁有这个实力？沉寂的这两年里，洛钼也不是啥事没干，看的项目多了，都没有出手，因为这公司有自己的标准，达不到这个标准的一概不买，严格执行其既定的收购标准，根本不眼馋别人，这份定力就够所有国产矿业公司认真学习的了。
　　最后，洛钼其实也不知道大宗商品是否已经到底了，这个没人知道，但是现在这个位置是相对安全的，在产优质资产的价值在于此时出手起码可以确保项目现金流覆盖财务利息，而一旦上行那将是巨大的收益，对于一帮在地板上装死的矿业企业来说敢于出手也是大家应该学的。

　　03
　　26.5亿美元并购，背后的逻辑
　　什么支撑了洛阳钼业的本次收购？优质资产、完善产业链、借着政策东风走出去.......
　　这些都是企业角度的观点，真正的动因是行业的发展、市场的诉求。2014年，中国新能源汽车产销量出现井喷式发展，产量同比增幅达479%，销量同比增幅达425%。2015年，产销继续保持两旺态势，预计同比分别增长381%和401%。在锂电池领域，在中国做负极材料的有很多，但是做正极的铌、钴却非常稀少，（中国）也没有定价权。而本次被洛阳钼业收购的Tenke以其2015年钴产量计算，约占全球16%的市场份额。

　　中国钴消费结构

　　按照国家新能源车的发展目标，到2020年，中国的电动汽车保有量将达到500万辆，其中，2020年增加200万辆；到2025年，年增加量可望达到300万辆。无疑，新能源电动车的发展也必将拉动钴的市场需求。
　　兴业证券预测称，到2020年，锂离子电池对钴的需求量将达到6.46万吨，其中新能源汽车需求量约为2.79万吨；若以低镍的NCM111计量，2020年锂离子电池对钴的需求量将达到17.16万吨。

　　2025年前中国新能源汽车销量展望

　　全球钴消费主要集中在中国、美国、日本、韩国和欧盟国家，其中国消费量超过30%，但是中国的钴储量仅为世界的1/90，刚果（金）的1/42。而因为矿山减产和新能源汽车发展等因素，预计今年钴将出现近年来的小幅缺口，届时钴价有望反弹，有望演绎小型版的锂行情。预计今年钴将出现供需缺口400吨(上半年供过于求，下半年供不应求)，为近年来首次出现供需缺口，2017年供需缺口更加显著，有望达到4300吨的供需缺口。

　　04
　　台风来了，你准备好一起飞翔了吗
　　依托着不断烘热的政策背景，借助着资产贬值的有利时机，携带着厚重充盈的资本筹码，中国企业在海外市场掀起了一场规模空前的并购风暴。
　　数据显示，2015年中资企业海外并购金额总计达到1239亿美元，首次突破1000亿美元的年度海外并购关口，同时也是并购金额第六年获得连续增长。另据普华永道的统计报告，去年中国企业在海外市场实施的并购项目共394起，同比增长40%，创出历史记录。受此影响，中企海外并购交易存量项目达到9420宗。今年前两个月全球并购交易额同比下降了23%，但中国企业却发起了102起海外并购，交易金额达到815亿美元，而去年同期只有72起，交易额仅110亿美元，同时这一结果超过 历史上的任何一年，并圈占了全球跨境并购规模47%的份额。据此，全球两大咨询公司德勤和普华永道不约而同地预测，今年中国公司海外并购交易金额将比去年成长50%以上，并且未来几年将继续保持50%的增长，毫无疑问，一场从中国挂起的并购风暴已经开始席卷全球。
　　事实上，近十年来，矿业市场出现两个高峰，一是2002~2008年，二是2010~2012年；也出现了两个低谷，一是2008~2009年，二是 2013年下半年开始，至何时止仍不确定。但无论是高峰还是低谷，中国企业对全球范围内的矿产资源的兴趣从来没有减弱，尤其是民营企业。不同的是，以往被中国企业奉为“香饽饽”的海外铁矿石和煤炭项目可能不再受欢迎，取而代之的是黄金和铜矿。
　　2014年4月
　　中国五矿下属五矿资源有限公司与国新国际投资有限公司、中信金属有限公司组成的联合体与嘉能可签署邦巴斯项目股权收购协议；
　　2015年5月
　　紫金矿业在矿业低迷时期，成功收购巴里克和艾芬豪的大型金矿、铜矿；
　　2016年4月
　　中国黄金集团公司与加拿大埃尔拉多黄金公司正式签署了贵州锦丰金矿82%股权购买协议。
　　2016年4月
　　中国四川路桥矿业投资开发公司以6500万美元的价格正式收购加拿大桑里奇黄金公司持有的厄立特里亚阿斯马拉矿业股份公司的60%股权。
　　雷军谈到自己的成功时，曾说“台风来的时候,猪都会飞”。而今天中企海外并购的台风已经初具规模，对于中国矿业公司来说，这的确是一次难得机会，就看你是选择在风中飞翔，还是在风中沉默？