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当前地质勘查行业形势分析中国自然资源经济研究院地质勘查行业研究所中国地质矿产经济学会地勘产业专业委员会

发布时间：

2024-09-19

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宏观经济形势

全球经济在复苏的同时分化加剧，不确定性依然存在。全球经济在后疫情复苏进程中缓慢增长，通胀压力有所回落但黏性犹在，国际贸易投资逐渐回暖，整体表现好于预期。然而，全球经济分化趋势愈发明显，地缘政治冲突不断升级，加之美联储持续的加息政策，导致全球金融市场震荡波动加剧，给世界经济发展带来了极大的不确定性。

我国经济实现了质的有效提升和量的合理增长。我国经济运行总体平稳，稳中有进，延续了回升向好的态势。2024年截至6月底，国内生产总值（GDP）实现616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。从供给侧看，工业生产较快增长，服务业持续恢复，三次产业协同支撑经济稳定向好。从需求侧看，国内需求持续释放，外贸出口增势良好，三大需求协同推动经济稳定向好。

中国依然是全球经济增长的重要引擎。据亚洲开发银行估计，2024年至2025年中国能够贡献亚洲发展中经济体增长的46%。美国彭博社也预测，2024年至2029年中国在全球新增经济活动中的占比将达到21%左右。中国正以自身的稳定发展为不确定的世界经济带来确定性，成为全球经济增长的重要引擎和稳定力量。

黄金价格持续上涨，有色金属铜、锌、镍的价格冲高回落，铁矿石价格反弹，碳酸锂价格继续下跌。2024年1—8月，国际市场大宗矿产品价格变化态势参见图1。全球黄金价格显著上涨成为2024年国际金融市场最重要的现象之一，这反映出全球经济不确定性的增加。在经历2024年第一季度的大幅上涨后，受美联储加息政策影响，第二季度黄金价格虽然仍处于历史高位，但上涨势头有所减弱，伦敦金银市场协会（LBMA）黄金价格在2100~2400美元/盎司范围内波动。进入第三季度，黄金价格旋即开启了新一轮的上行趋势，8月下旬LBMA黄金价格冲破了2500美元/盎司关口，继续刷新历史最高价格。这表明，投资者对全球经济预期不确定性增加的避险情绪和地缘政治冲突升级超过了多国持续加息货币政策的影响。从长周期看，本轮黄金价格上涨周期始于2018年8月中旬，全球黄金价格从1178.16美元/盎司上涨至2516.05美元/盎司，涨幅高达113.58%。近期，美联储释放出降息信号，这将导致国际市场黄金价格继续走高。

2024年铁矿石市场承压运行，库存持续累库，供大于求的局面持续存在，导致了2024年第一季度铁矿石价格大幅下跌，降幅一度高达30.65%。进入第二季度，铁矿石价格出现反弹，5月底纽约商品交易所（NYMEX）62%铁矿石的价格回升至117.52美元/吨。

（数据来源：S&P Global Market Intelligence-Price Chart）

图1 2022年12月—2024年8月全球大宗矿产品价格变化

注释：图例中的LBMA指伦敦金银市场协会；NYMEX指纽约商品交易所；LME指伦敦期货交易所。

由于精矿供应紧张和对需求前景的乐观情绪，2024年1月有色金属铜、镍、锌的价格开始上涨，在5月中下旬均冲到本轮上涨期的最高点，5月20日伦敦期货交易所（LME）A级现货铜、现货镍、99.995%现货锌的价格分别为10800.81美元/吨、21338.95美元/吨、3085.92美元/吨，然后受全球经济增速的放缓、贸易形势的不确定性增加、部分国家货币政策调整等影响，有色金属铜、镍、锌的价格纷纷开始走低。从长期看，镍仍是价格降幅最大的矿种，2024年8月底价格比2023年1月初价格下降了44.66%。近期，美联储明确表示启动降息周期，这给大宗商品注入反弹力量，有色金属铜、锌、镍价格在8月最后一周出现反弹上行的势头。

在经历2023年价格大跳水后，2024年上半年碳酸锂价格徘徊在13000~14000美元/吨的较低水平。而投资者对锂矿勘查开发的热情未减，过剩的投入和产能使碳酸锂价格继续走低，8月下旬碳酸锂全球平均价格已经跌至10627.52美元/吨（图2），这也导致全球前50家矿业企业中主营锂矿勘查开发的公司总市值出现大幅缩水。

（数据来源：S&P Global Market Intelligence-Price Chart）

图2 2022年12月—2024年8月全球碳酸锂价格变化情况

小金属价格纷纷上涨，或迎历史级行情。受环保等因素影响，多个小金属产能下降，同时光伏、通信、新能源汽车、芯片等产业发展迅速，对小金属的需求日益增长，导致2024年锑、铋、锗、铟、碲等多个小金属价格大幅上涨，均创下历史新高。至7月下旬，锑的价格上涨至15.26万元/吨，年内价格涨幅达到90.5%；铋的价格上涨至10.05万元/吨，年内价格涨幅达到81.08%；铟的价格上涨至2990元/千克，年内价格涨幅达到48.75%；锗的价格上涨至13580元/千克，年内价格涨幅达近45%

矿业形势

全球矿业发展挑战增多，面临形势更为复杂。一是矿产勘查投资总体下降，但关键矿产勘查投资热度不减，勘查地区分布更为广泛。同时，更多国家出台关键矿产战略，深海采矿成为大国博弈场。二是矿产品市场震荡分化，大宗矿产品供应存在短缺风险。三是矿业企业融资困难，投资和经营风险上升。普华永道近期发布的《2024年全球矿业报告》显示，2023年全球前40大矿业企业的财务业绩受到大宗商品价格下跌和成本上升的双重挤压，收入下跌逾7%，利润出现缩水，且2024年预计将延续这一趋势。

我国采矿业固定资产投资保持良好增长。2024年1—7月，我国采矿业固定资产投资同比增长19.3%，涨幅较年初扩大了4.9个百分点，明显高于2023年全年的2.1%，延续了良好的增长势头（图3）。从子行业看，2024年1—7月，有色金属矿采选业的固定资产投资同比增长最多，达39.9%，但涨幅有逐渐收窄的趋势；黑色金属矿采选业固定资产投资同比增长12.6%，涨幅较上半年扩大了8.3个百分点；非金属矿采选业固定资产投资同比增长27.7%；煤炭开采和洗选业同比增长10.5%，涨幅较上半年收窄了6.1个百分点；石油和天然气开采业是唯一负增长的子行业，固定资产投资同比下降了0.8%。

我国采矿业利润总额下行趋势逐渐缓和，部分子行业利润明显提升。2024年1—7月，我国采矿业实现利润总额7179.20亿元，同比下降9.5%，降幅较年初收窄了11.6个百分点，且利润总额下行趋势逐渐缓和（图3）。子行业中，仅有煤炭开采和洗选业（-21.7%）、非金属矿采选业（-5.6%）利润总额同比增长为负，其他行业利润总额均超过去年同期水平，其中黑色金属矿采选业利润总额实现382.50亿元，同比增长最多（48.1%），有色金属矿采选业利润总额实现513.60亿元，同比增长13.7%，且涨幅有逐渐扩大的趋势，石油和天然气开采业利润总额实现2383.70亿元，同比增长5.3%。

（数据来源：国家统计局网站）

图3 2024年1—7月我国采矿业固定资产投资累计同比增长

及利润总额同比增长情况

2024年非洲矿山锂产量预计同比增加近2倍。基准矿物情报公司（BMI）发布的数据显示，2024年非洲锂产量预计同比增加近2倍，对全球锂产量的贡献将由2023年的4%提升至10%。这一显著增长主要是由于中国企业在非洲的投资增加。此外，BMI还预测，十年内非洲锂矿山项目中将有超过90%的项目来自中国企业合资控股。

必和必拓成为全球最大铜供应商。2024年5月，澳大利亚必和必拓公司（BHP）收购了英美资源公司（Anglo American）的铜资源开发业务，从而一举成为全球最大铜供应商。目前，必和必拓的总市值约为1400亿美元，在贱金属和大宗商品领域已经拥有巨大的全球影响力。需要关注的是，我国铜资源的消耗量居世界第一，但保供形势较为严峻，2023年对外依存度仍超过70%。随着新能源产业的发展，我国对铜这种战略性矿产资源需求将呈现上涨趋势。

地质勘查形势

全球地质勘查活动指数（PAI）略有回升，但勘查活动仍未摆脱低迷状态。2024年第一季度，全球地质勘查活动指数（不包含中国地质勘查相关经济数据）下行趋势明显，全球勘查活动转冷低迷。进入第二季度，受金矿勘查板块提振的影响，全球PAI指数出现反弹，一度大幅提升至83，显露出缓慢复苏迹象，但6月又降至75，2024年上半年指数整体处于历史较低水平，表明目前全球勘查活动仍未摆脱近2年以来的低迷状态（图4）。此外，从变化趋势可以看出虽然大宗矿产品价格的变动对勘查活动有较大影响，但其传导到风险勘查市场的时间较为滞后。

PAI指数是标准普尔（S&P CIQ Pro）衡量整体勘查活动水平和方向的指标，通过将矿业公司重要的钻探结果、初始资源量公告、重要的融资、积极项目进展，以及金矿和贱金属矿/其他金属矿的成分指数（不包括特种金属）纳入一个单一的可比指数，并以2008年5月的指数值为100进行校准。2024年4—7月纳入PAI指数计算的矿业公司数量分别为2677、2682、2703和2702家，其中不包含中国矿业公司和地勘单位相关数据。