西芒杜铁矿投产！

当地时间11月11日，西芒杜项目投产启动仪式在几内亚马瑞巴亚港隆重举行。几内亚总统马马迪·敦布亚，习近平主席特别代表、国务院副总理刘国中，卢旺达总统卡加梅，加蓬总统恩圭马出席投产仪式。中国宝武董事长胡望明与项目各相关方共同见证了西芒杜这座世界级矿山建成投产的历史性时刻。

胡望明日前在接受记者采访时表示，西芒杜项目的成功投产，是全球矿业史上的一个重要里程碑。在项目开发过程中，各方始终着眼大局、立足长远，坚持市场化、法治化、国际化原则，确保了项目高标准、高质量推进。西芒杜铁矿项目达产并稳定运营后，将为中国乃至全球钢铁工业的发展提供坚实的绿色原料基础，也将为几内亚的经济与社会发展注入持久动力。

1997年，力拓公司（Rio Tinto）的子公司辛费尔公司（Simfer S.A.）首次发现了几内亚西芒杜铁矿（Simandou）。该矿位于几内亚东南部，距离首都科纳克里大约650公里处的西芒杜山脉，核心矿区面积738平方公里。西芒杜铁矿蕴藏着世界上最丰富的未开采的铁矿石，这里被国际矿业界视为目前世界上储量最大、品质最高的尚未开发的铁矿。

西芒杜铁矿是世界级的大型优质露天赤铁矿，整体矿石品位约66%~67%，矿山品质居世界前列，其特点是：储量大、品质高、矿体集中、埋藏浅、易开采。由于西芒杜具有极高的商业开采价值，一直以来是众多国际矿业巨头竞相争夺的“大蛋糕”，引发了长达十几年的权属纠纷。

西芒杜铁矿可分为南、北两段：其中北段包括1、2号两个区块和一个规模相对较小的佐高塔铁矿（Zogota）；南段包括3、4号两个区块。整个西芒杜地区至少有5个区块，南北两段资源量都在20亿吨以上，并且该矿区目前的勘查程度仍旧不高，其外围和深部还有很大的找矿潜力（图1、图2）。

图1 西芒杜铁矿区域地质草图（据Cope等，2008）

（编辑说明：此图图式图例不符合中国地质图制图相关国家标准，容后期清绘）

图2 矿权区的范围与各矿床位置示意图

多年圈而不采

早在1997年，力拓公司的子公司辛费尔公司就获得了西芒杜铁矿4个区块的探矿许可权，总面积1,488平方千米；3年后，该公司退出50%的面积，保留738平方千米的探矿权，并延期2年。至2002年探矿权期满，辛费尔公司依然未开展实质性工作。在没有提出下一步工作可行性报告的情况下，几内亚政府依然将许可证又延期了2年，但辛费尔公司仍旧并未开展实质性工作。之后，力拓公司要求加快西芒杜铁矿项目的开发。2006年，力拓公司从辛费尔公司接手西芒杜铁矿地区738平方千米的探矿权，并获得了25年的特许权。

但是直到2008年，力拓公司在西芒杜铁矿地区依然几乎维持原样。从1997年辛费尔公司发现西芒杜铁矿至2008年的大约10年间，仅在1、2号区块实施了6个钻孔；这个投入相对于西芒杜铁矿的体量而言，几乎可以忽略不计。

力拓公司的圈而不探、圈而不采，究其原因，无外乎两个：其一是，同期国际市场铁矿石价格飞涨乃至递进式翻倍涨价，相关国际铁矿石巨头要保持高额垄断利润，圈而不采能从根本上杜绝其他投资者的开采可能带来的价格下跌；其二是，西芒杜铁矿地区的基础设施几乎一片空白，需要巨额的投入来建设铁路和港口，其实也蕴含着巨大投资风险，这令国际铁矿石巨头们确实有些望而却步。

旷日持久的权属纠纷

2008年，几内亚政府对力拓公司占有矿权而不作为十分不满，以“未尽其所能开采”为由，将西芒杜北段（1、2号区块和佐高塔铁矿）的采矿权收回，并将其出售给以色列钻石大亨贝尼·斯坦梅茨（Beny Steinmetz）所属的BSG资源公司（BSG Resources），由此引发了西芒杜铁矿北段长达10余年的权属纠纷。

BSG资源公司获得西芒杜铁矿1、2号区块共369平方千米的探矿权后，对这两个区块开展了勘探。至2010年6月，完成94口钻孔，总进尺15,864米，并于2009年10月提交了可行性研究报告；经几内亚政府审查后授予采矿特许权。后来，淡水河谷公司（Vale）斥资25亿美元收购BSG资源公司所属的西芒杜北段区块51%的股权，从此淡水河谷公司也卷入了西芒杜铁矿的权属纠纷。

但是，西芒杜铁矿北段区块权属由力拓公司转移给BSG资源公司的合法性遭到外界的质疑。有人指出，BSG资源公司是通过贿赂几内亚官员的方式取得西芒杜北段矿权。力拓公司也在美国提起诉讼，以窃取商业机密、贿赂为由，与淡水河谷公司对簿公堂。2011年，力拓公司向几内亚政府支付了7亿美元，才得以保留南段2个区块的开采权。

2014年，几内亚政府对西芒杜铁矿贿赂事件展开调查，认定西芒杜铁矿北段1、2区块的许可权是由BSG资源公司通过贿赂取得，并因此吊消了淡水河谷公司和BSG资源公司在西芒杜铁矿北段的许可权。2014~2015年，BSG资源公司反驳这是诬陷，要求恢复许可权并赔偿损失。2016~2017年间，BSG资源公司的控制人贝尼·斯坦梅茨以贿赂几内亚官员罪名在以色列先后2次被捕，后又被释放。

2019年2月，在法国前总统萨科齐（Nicolas Sarkozy）的调解下，BSG资源公司与几内亚政府达成协议，BSG资源公司同意放弃西芒杜铁矿项目的1、2号区块；几内亚政府也结束了对BSG资源公司的贿赂指控和法律诉讼。同时，BSG资源公司能够保留西芒杜北段规模较小的佐高塔铁矿。至此，才算结束了西芒杜北段长达10余年的权属纠纷。

尽管西芒杜北段的权属问题解决了，但作为西芒杜铁矿北段的合资双方，淡水河谷公司与BSG资源公司之间的纠纷才刚刚开始。2019年至今，淡水河谷公司以“欺诈和违反承诺”为由，向BSG资源公司发起总金额为12亿美元的一系列索赔。而BSG资源公司也将佐高塔铁矿转让给尼隆金属公司（Niron Metals）。

“赢联盟”异军突起

西芒杜铁矿北段区块权属纠纷解决以后，2019年7月，几内亚政府对北段1、2号区块启动了国际公开招标（本网站其时发布过该招标信息，编者注）。2019年10月，由山东魏桥创业集团旗下的中国宏桥集团、新加坡韦立国际集团（Winning International Group）、烟台港集团和几内亚联合矿业供应集团（United Mining Supply Group）四家企业组建的“赢联盟（SMB-Winning Consortium）”和澳大利亚弗特斯克金属集团（Fortescue Metals Group）入围最终竞标。2019年11月，赢联盟以140亿美元的投资承诺拿下了西芒杜铁矿北段2个区块的采矿权，而弗特斯克金属集团，以90亿美元的投资承诺落败。主要原因是，几内亚政府要求修建一条长约650公里的铁路和一个深水港，以供铁矿石出口；但弗特斯克金属集团不同意修建铁路。

2020年6月，赢联盟与几内亚政府正式签署协议。根据协议，几内亚政府占西芒杜北段15%的干股，赢联盟占85%的股份。至此，拖延了近20年的西芒杜铁矿项目即将进入开发阶段。

相对于西芒杜铁矿北段复杂的权属纠纷，南段3、4号区块的权属关系比较简单，两个区块一直由力拓公司控制。但由于该项目投入大，不确定性因素多，力拓公司一直对该项目犹豫不决。2010年，力拓公司找到中国铝业公司接手西芒杜南段区块，并与中铝组建合资公司，投资结构为中铝公司50.35%，力拓公司44.65%。2016年11月，力拓公司和中铝公司签订了西芒杜铁矿项目转让框架协议，将力拓持有的约45%的股份以11亿~13亿美元的价格卖给中铝公司。然而，由于各方面的原因，谈判进展并不顺利，2018年10月，力拓公司宣布双方未能在协议期限内达成最终协议。目前，西芒杜铁矿南段的股权情况是力拓公司45%，中铝公司40%，几内亚政府15%。

尽管中资企业拿到了西芒杜铁矿项目，但需要投入巨额资金建设铁路和港口。其中，仅修建铁路一项，就要耗资约230亿美元；同时，还面临着国内建设高峰过后铁矿石需求降低、国际铁矿石巨头之间恶性竞争、铁矿石价格波动、几内亚政治环境变化等方面的不确定因素；再加上几内亚政府占15%的干股对企业盈利造成较大影响，使得该项目存在投资大、周期长、不确定因素多的特点。西芒杜铁矿项目从国际矿业巨头竞相争夺的“大蛋糕”变成了一个难啃的“硬骨头”。

项目价值与多种利好

自1997年力拓公司的子公司发现西芒杜铁矿并取得探矿许可权，到2020年6月赢联盟与几内亚政府正式签署开发协议，这个延误了20余年的世界最大的未开采铁矿即将进入开发阶段。

尽管目前中资企业已获得了西芒杜南、北两段的部分权属，但在后续生产运营过程中能否盈利，依然存在很大的不确定性。可以肯定的是，西芒杜铁矿项目是一个机会与风险都非常大的项目，其中的机会与风险都值得重点研究。

（一）西芒杜铁矿储量和品位位居世界前列

几内亚西芒杜铁矿被誉为世界上尚未开发的储量最大、矿石品质最高的铁矿，被认为“可能改变全球铁矿石供需格局和国际市场游戏规则”，具有资源储量大、品位高，适合露天开采，易于采选等优势。西芒杜铁矿的南、北两段已查明资源量均在20亿吨以上，并且在矿区外围和深部依然还有巨大的找矿潜力，估计资源总量可达100亿吨。

（二）中资企业在几内亚矿业全产业链可实现规模效应

近年来，以山东魏桥集团为代表的中国企业深度参与几内亚铝土矿开发，助推几内亚铝土矿产业实现跨越式发展。目前，几内亚已成为世界第一大铝土矿出口国、我国进口铝土矿第一大来源国，充分彰显两国矿业融合发展、互利共赢的巨大优势，也为两国在铁矿开发领域深化合作奠定了坚实基础。

根据几内亚矿业与地质部的统计，截至2019年9月，在几内亚实际投产开采铝土矿的外国矿企共有7家，年度总产能为8,400万吨；其中，山东魏桥集团主导的赢联盟和河南国际公司产能分别为4,000万吨和600万吨，两者加起来占比达年度总产能的55%。2019年，“非洲投资论坛暨颁奖典礼”授予赢联盟“最佳矿业项目”奖，以表彰其在铝土矿开采、履行社会责任和社区建设方面的突出贡献。

在矿业开发的带动下，我国基建及装备制造相关公司也在几内亚获得发展机遇。2019年12月，中国海外基础设施开发投资公司与几内亚总统府大项目局签署合作协议。2020年4月，中车株洲车辆有限公司出口几内亚铝土矿铲车下线。该款铝土矿铲车后续将批量生产，有望成为中车长江集团近年来出口非洲的最大单笔订单。2020年5月，鞍钢独家中标几内亚达圣铁路钢材供应项目。另外，据中国驻几内亚共和国大使馆经济商务处消息，未来几年，国家电力投资集团、特变电工、中国铝业集团的公司将在几内亚投资建设氧化铝厂+配套的火力发电厂。由此可见，中资企业在几内亚矿业及上下游产业链已经形成规模效应，在几内亚铁矿开发中能在产业链层次上实现协同效应。

（三）赢联盟和中国铝业公司实力雄厚

目前，西芒杜铁矿的北段1、2号区块中，赢联盟占85%股份，几内亚政府占15%股份；南段3、4号区块力拓公司占45%股份，中铝公司占40%股份，几内亚政府占15%股份。西芒杜南、北两段均已由中资公司取得矿权，且两家中资公司实力雄厚：赢联盟是几内亚明星企业，与几内亚政府关系密切，拥有丰富的几内亚矿产开发运营经验，深度参与铝土矿开发（年产量达几内亚一半），助力几内亚成为世界第一铝土矿出口国；中国铝业是全球第一大氧化铝供应商和第一大电解铝供应商，在几内亚拥有已投产的博法（Boffa）铝土矿项目，该项目铝土矿储量24.1亿吨，年产量1,200万吨。若赢联盟与中铝联合开发西芒杜南、北两段，可在大幅降低基础设施建设成本同时，降低企业风险。