中国煤炭业大洗牌：淘汰过剩产能后的阵痛与新生

中国市场的煤炭价格，连续下跌两年后，在2015年仍然保持走低态势。

根据汾渭能源的CCI1指数，动力煤价格（秦皇岛现货5500大卡）从1月开始就开始持续下跌。4个月来，每吨动力煤价格从600多元跌至400多元。4月初，价格一度跌至417元。

最近三年来，每年动力煤的价格都要下跌一个台阶。2013年动力煤价格高点为620元/吨，低点为515元/吨；2014年的价格高点是622元/吨，低点为471元。换而言之，动力煤价格2013年跌破了600元，2014年跌破500元，而2015年很可能跌破400元。

冶金煤价格走势类似。2013年冶金煤价格高点为1360元/吨，低点是960元/吨；2014年降到了750元/吨；2015年4月份，冶金煤价格已经降低到了690元/吨。三年累计跌幅470元/吨。

动力煤和冶金煤的价格都已经跌倒了9年来的新低。价格基本跌回到2007年之前。而2007年以前，煤炭价格还是由政府定价。目前的煤炭价格是煤炭市场放开后的最低价。

今年煤炭行业的经营状况进一步恶化。伊泰集团的煤炭生产成本处于内蒙古民营煤炭企业最低水平，在这个月动力煤煤价快跌破400元/吨时，也出现了亏损。这说明民营煤炭企业在目前价格水平下，动力煤很难在销售收上获利，亏损面在扩大，停工率在上升。

目前内蒙古民营煤炭企业开工率不到50%，山西民营煤炭企业开工率不到60%。现在在秦皇岛港口有一些劣质动力煤，价格已经卖到250元/吨，扣除运费，每吨煤出矿价只有几十块钱，再去掉税，基本就没有了。

但即便是这样的低价，也还不是煤炭价格的底线。今年的煤炭价格还会继续下跌，下跌到一定程度超跌后，价格会有小幅反弹，后续仍会走低。

煤炭产能严重供大于求

中国一年可以消耗40亿吨煤，中央政府和地方政府核准的产能大约在50亿吨，产能过剩10亿吨。但是中国的实际产能在60亿吨左右，因为中国很多煤矿都存在超产的能力。第一、工人可以加班，释放出产能；第二、政府为了控制产能，在煤矿产能审核时，审核能力较实际产能为低。

分地区来看，内蒙古煤炭产能快速增长数年之后，开始受到挤压。山西、陕西在煤炭资源整合后，产能开始扩张。目前市场环境如此之差，山西、陕西煤炭产能还在增长。前几年大量投资进入，不转化为产能，资金就会打水漂。所以目前新建煤矿投资降为零，煤炭产能还会因惯性而增长。

内蒙古扩张产能的时候，煤炭行业产能过剩已经很严重。但山西、陕西资源整合后加入竞争，以内蒙古为代表的低生产成本的煤矿都受到了挤压。另外，新疆还有大量煤炭资源没有开发，如果运输问题决，山西、陕西的煤矿，很可能步内蒙古后尘。

煤炭价格快速下跌，煤炭行业大面积亏损，政府出手救市。从2013年开始，山西、陕西、内蒙古等地出台了许多政策，减免税费、降低成本，来支持煤企发展。但因为总体产能过剩，政策带来的降低成本效应，最后化为了更大降价空间。

最近三年，煤价都直奔成本而去。去年动力煤价格跌到470元/吨后开始企稳。今年这个价位也保不住，还在向下走。因为今年的吨煤成本大幅下降，以山西为例，税费调整后每吨煤成本降低了50元。减掉的成本基本与价格下跌相抵消，完全无助于改变煤炭行业生存现状。同时煤炭企业也在压缩成本，成本的竞赛中也造成煤炭价格下跌幅度越来越大。

煤炭需求持续低迷

煤炭的需求面临着两个不可逆转的大势。一是以房地产带动的中国经济增长模式处在转型中，这直接影响到了钢铁、水泥的市场需求，进而波及到冶金煤，需求低迷驱动价格下跌。

二是以火电为基础的发电行业正走向多元化，来降低节能减排以及环境的压力。这从需求侧推动了动力煤价格走低。

2013、2014年，房地产产业、火电行业的增速与冶金煤、动力煤的需求基本持平。2015年可能出现负增长。今年前几个月，火电发电量增长已经降低到零，个别月份出现负增长。

近年来新兴的化工煤，主要依托新型煤化工项目，目前的煤炭消耗量在亿吨左右，本来这是一个煤炭需求增长的领域，但是由于原油价格下跌，这些煤化工项目都面临着经济性的挑战，产业发展遭遇挫折，连带影响了化工煤未来增长。

进口煤挤不出去

两年之前，如果国内煤炭价格下跌30元/吨，进口煤就会面临巨大的竞争压力。但现在进口煤也遇到新情况，国际煤炭市场低迷，进口煤需求也在降低。其次，原油价格大幅下降，进口煤炭海运成本大幅降低。过去从澳大利亚拉一船煤到中国，需支付运费70元/吨左右，如今运费已经降到了30元/吨左右。

此外，澳元、卢布贬值，澳大利亚、俄罗斯的煤炭生产成本降低。在目前的国际形势下，国内煤价下跌，进口煤同样有相当大降价空间。

《商品煤质量管理暂行办法》实行近4个月。但是仅仅是一月份对进口煤有数百万吨的影响，此后影响都比较小。澳大利亚的煤炭9成以上都符合标准。这个标准主要影响的是印尼的小煤矿，以及部分蒙古煤，对进口煤整体影响不大。

目前澳大利亚煤炭还受到6%的关税的影响。一旦中澳自由贸易协定生效。关税会下降为零。

政府调控力减弱

第一是运输限制。以前可以通过批铁路运输计划来限制煤炭运输。但是现在公里存在运力大幅过剩情况，最低价的煤可以走公里，通过汽车运输，无需审批，运输非常灵活。迫于公路的压力，目前一些铁路运输段正在下调煤炭运价。

第二产量限制。以前煤矿满负荷生产，现在已经经历了两年的煤市低迷，负荷已经降到了8成一下。限产的空间已经很有限。再限产，煤炭企业现金流就存在断流的风险。

第三进口的限制。对于电力企业来说，需要保证一定的进口煤比例，和国内煤作一个制衡，以确保原料煤供应。目前比较能够自由调控部分的进口煤比例基本上已经减掉了。

第四安全限制。现在煤矿安全性大幅提高。从去年到今年，大规模安全检查很多，但是对限制产能起不到明显的作用。

第五煤电的市场化。现在电力体制正在改革，电价逐渐放开，电价存在下调趋势。这个状况下，稳住煤炭价格的难度进一步增大。

中国目前的情况，政府确实是很难再出台一些能够立竿见影的政策，来逆转煤炭行业现在的困境。

煤炭价格战在所难免

可以预计，煤炭的价格战难以避免的，行业洗牌会加速。煤炭价格还要持续低迷，上半年价格可能会有少量反弹，但那也是超跌的反弹，反弹过后又是新一轮的下跌。过剩的问题太过严重，只有挤出过剩产能，煤炭行业才有希望。

未来下游客户对煤炭的质量要求会越来越高，优质煤将来会占据市场越来越大的份额。

走过价格下跌期，充分淘汰掉过剩产能，通过价格挤掉进口煤，未来还是存在出口的可能。这方面要用长远的眼光看问题，印尼的煤炭资源有限，10年之后就会枯竭。

而且东南亚也在经济发展，越南已经从煤炭出口国变为进口国。东南亚、台湾、日韩都会成为中国煤炭的市场。

而且目前出口煤炭面临的关税和增值税退税的问题，如果这两个问题解决，以目前的煤炭价格，现在出口也会有竞争力。

经历了残酷的竞争，煤炭行业会存活下更优质的企业，而且在未来的几十年内，煤炭仍然会是中国的主体能源，依然会有很多人在从事这个行业，只是需要度过一段时间的阵痛。