2016年上半年全球矿业形势分析及前景展望

受经济复苏乏力、需求不振影响，2016年上半年全球矿业形势依旧延续了以往低迷的态势。虽然近期全球大宗商品市场略有震荡反弹之势，但是与前几年矿业高峰时相比，仍处于较低水平。

    ●经济发展形势决定了矿业发展形势。未来矿业发展将很难重现过去大起大落的发展模式，矿产品价格也将不会出现大幅波动现象，低位震荡或许将成为主旋律，并将持续一个阶段，矿业的发展既不是U型走势，也不是V型走势，而是一个L型的走势。传统的矿业发展模式已不能适应新的形势，未来的矿业企业必须转变发展理念，总期盼回到过去那种“躺着都挣钱”的模式已不可能，必须加快科技创新，提高生产效率和升级产品，构建新的经营模式，才能实现利润增长，赢得未来，适应矿业“新常态”。

    在经历了连续五年的下滑之后，2016年上半年的矿业形势整体依旧低迷，形势不容乐观，但在矿业的某些领域也出现了一些新的情况，梳理和总结全球矿业发展的新趋势和新情况，对我国地质工作发展的决策参考具有重要意义。

    一、世界经济复苏乏力，全球矿业形势整体低迷

    2008年金融危机爆发以来，世界经济大致经历了以下3个发展阶段：

    二元分化阶段（2009年~2012年）：中国、印度等新兴经济体表现抢眼，与深陷泥潭的发达经济体形成鲜明反差。

    新二元分化阶段（2013年~2015年）：新兴经济体分化明显，中国、印度经济表现良好，巴西、南非等资源型国家下滑明显。发达经济体同样分化，美国经济复苏势头明显，而欧盟、日本等继续走低，发达经济体整体好于新兴经济体。

    全面下行阶段（2016年以来）：由页岩（油）气革命所带动的美国经济增长受国际油价低迷影响，进入下行阶段，发达经济体和新兴经济体共同衰落，整体下滑。

    今年以来，IMF等国际组织不断下调世界经济增长预期。1月份，IMF将2016年全球经济增长预期从3.6%下调至3.4%，4月份又进一步下调到3.2%。2016年世界经济增长前景不容乐观。

    受经济复苏乏力，需求不振影响，2016年上半年全球矿业形势依旧延续了以往低迷的态势。虽然近期全球大宗商品市场略有震荡反弹之势，但是与前几年矿业高峰时相比，仍处于较低水平。

    二、国际油价触底反弹低位震荡，油气巨头推进“弃油转气”战略

    最近半年以来，国际油价经历了一轮小幅触底反弹，从年初30美元/桶的价格攀升至了近期年内最高的50.26美元/桶。但整体上看，国际油价仍处于较低水平。近半年的价格上涨主要受加拿大森林大火、沙特冻产协议、主要产油国尼日利亚国内冲突、美国页岩油日产量下滑等因素影响。从基本面上看，油价低迷的根本原因在于供应过剩，美国的页岩油产量虽然在减少，但被欧佩克高产抵消，而且全球经济复苏前景依旧疲弱，未来一段时期供应过剩局面还难以强势扭转，油价也很难恢复至很高的水平。

    与此同时，全球气温升高所导致的人类生存环境的剧烈恶化已经得到世界的广泛认同，为了限制全球温度的快速上升，就必须限制温室气体的排放，而能源部门是温室气体最大的贡献者，这就需要其快速地建立低碳能源体系，来完成能源结构的转型。在石油、天然气、煤炭等能源中，每释放一个单位的温室气体，天然气产生的热量最高。“弃油转气”成为各国和各大公司的转型战略，荷兰壳牌公司和法国道达尔公司就将未来的能源重心转移到天然气方面。壳牌公司CEO Beurden甚至表示，壳牌已经从一个油气公司（oil-and-gas company）转变成一个气油公司（gas-and-oil company）。

    三、主要金属矿产涨幅明显，金融因素或是主要驱动力

    2016年上半年，全球大宗商品市场出现了近几年难见的普涨行情。黄金价格从2016年1月份最低的1062美元/盎司一度上涨至5月初接近1300美元/盎司，涨幅近23%；铁矿石价格从2016年1月份最低的39美元/吨，最高涨到了4月下旬的68美元/吨，涨幅超过70%，但仍处于历史相对较低水平；铜矿价格从2016年1月份最低的4300美元/吨的水平，最高上涨至3月下旬5000美元/吨左右的价格，涨幅约为16%。

    从矿产品市场的基本面来看，目前令人失望的宏观经济数据，并没有根本性改变需求不足的现实，供过于求的局面并未改变。因此，价格上涨的背后另有推手。在今年第一季度，大约有240亿美元的新钱流入了矿产品相关基金，而空头卖方的回补买入，以及全球负利率环境也是将投资者推向矿业投资的一个重要推手，它影响到了金、银、铁矿石等主要金属近半年来的价格走势。因此，金融因素应是近期金属价格上涨的关键驱动力，其结果是矿产品价格波动加剧，反弹缺乏持久支撑。

    四、镍锡供需基本面正在反转，价格或重入上升通道

    虽然大多数矿产受需求不振影响，未来可能维持震荡态势，但镍和锡却是两个例外，值得特别关注。据国际镍业研究组织（INSG）5月公布的数据，受中国不锈钢生产扩大所带来的镍需求激增三分之一推动，3月全球镍市场供需缺口从2月的6000吨迅速扩大至8200吨。2016年全年镍市场可能整体进入供不应求状态。锡也是2016年值得关注的矿产。受供给侧改革影响，2016 年锡行业供给与库存出现了同时减少的情况。从中国和印尼这两个主要的锡供应国的生产来看，2015年产量同比大幅减少，而世界锡矿山产量同比减少超过了25000吨。而锡在化工、铅酸蓄电池等新消费领域的增长潜力较大。由此推测，镍和锡两种金属在未来或将出现供需基本面反转，价格或重新进入上升通道。

    五、受矿业信心不振影响，全球矿业并购融资活动继续下行

    矿业收购并购活动在2016年第一季度呈现出持续下行趋势，与2015年第一季度相比，交易总额大幅下降45%至33亿美元，而交易量下降了17%至72宗交易。2016年第一季度，黄金、煤炭和钢铁的交易额排名前三。除了矿产品价格持续动荡的影响之外，对矿业投资失去信心也是另一个重要因素，可以预见，未来矿业收购并购活动仍将持续处于低迷状态。

    2016年第一季度，矿业方面的筹资总额超过600亿美元，与2015年同期相比持平，但是较2015年4季度下降了24%。市场波动性、美国货币政策走向、中国经济增速放缓等因素减少了资本市场的流动性。

    六、矿业公司继续瘦身御严寒，价格持续低迷或致“谷贱伤农”

    全球矿业的持续低迷，导致了矿业部门利润严重下降，促使全球多元化经营的大型跨国矿企持续不断进行资产剥离。这是公司暂时降低成本，短期提高运营效率的措施。2016年第一季度最大的3项矿业并购活动都是资产剥离，如巴里克黄金公司出售其非核心资产Bald Mountain金矿项目，力拓公司出售其Mount Pleasant临近的Bengalla煤矿权益，以套取现金并减少公司债务。然而，值得关注的是，矿产品价格长期在历史低位盘整，如果不能从过冷区间恢复到“常态”，且时间持续过久，无疑会伤及矿业产业的良性发展，“谷贱伤农”的现象可能会在矿业界上演。

    七、新能源新材料所需关键原料备受关注，洛阳钼业加快战略布局

近半年来，洛阳栾川钼业集团完成了两宗足以左右市场格局的交易：一是4月以15亿美元的价格将英美资源集团在巴西的铌和磷酸盐业务收入囊中；二是5月6日宣布收购美国矿业巨头自由港公司（Freeport-McMoRan）旗下的刚果最大铜钴矿Tenke Fungurume的全部股权。铌是一种很难找到，也很难估值的矿产品，其主要用于生产强度更高、更轻的工业钢管和航空零部件，是航空工业不可或缺的关键原材料。地球上只有3个地方开采到了这种金属，其每公斤单位价格是铜的7倍。而钴是生产锂电池正极材料所必需的，也是我国极为短缺的一种金属。以2015年钴产量计算，Tenke矿山约占全球16%的市场份额。收购Tenke矿山无疑为国内新能源发展提供了良好的资源支撑。洛阳钼业的两次布局，具有重大战略意义。

    八、澳大利亚和加拿大纷纷加强科技创新，以提升资源部门竞争力

    为应对矿业低迷，传统矿业强国澳大利亚和加拿大更加重视科技创新，通过增加投入或成立独立部门加强其科技创新工作。2016年2月，澳大利亚建立国家能源资源发展中心（NERA），成为澳大利亚6个国家工业发展中心倡议之一。该中心将致力于利用现有的澳大利亚矿产资源部门的竞争力，促进创新，推动研究工作。通过工业引领的合作、创新和知识分享，试图为澳大利亚资源部门增加创新活力和生产率，澳大利亚政府将为该中心在4年内投入1540万澳元。

    加拿大则围绕深部找矿问题，通过建立科技创新平台的方式促进深部找矿的科技创新。加拿大的超深采矿网络（UDMN）是一个商业引领的卓越中心网络（NCE），由矿业创新卓越中心（CEMI）提出倡议建立，旨在帮助矿业开发和推动商业可用的研发项目，最终使得创新性技术在矿业中进行部署和应用。该网络由矿业部门、油气部门的成员支持，中小型矿业公司、行业中介、研究中心和大学都积极参与其中。通过这个网络，UDMN将继续使得加拿大和安大略省在全球深部采矿知识方面处于领导地位，从而确保国家保持自然资源投资最佳目的地的地位。

    九、资源供应国增加供给，全球矿产资源供应来源更加多元化

    受全球经济持续低迷的影响，大宗矿产资源领域的供应仍然过剩，市场变为买方市场，迫使全球矿产资源供应国调整战略，纷纷发布新战略以吸引投资并提高竞争力，而具有资源潜力的价值洼地也因政策好转受到矿业市场的青睐，矿业供应将更加丰富且更加多元化。

    在澳大利亚，南澳政府在2016年2月发布了州政府级别的铜矿发展战略和铁矿发展战略，以吸引铜矿和铁矿的勘查投资，促进南澳的铜矿和铁矿发现，并提高竞争力。加拿大安大略省同样为了促进矿业的繁荣发展于2015年年底发布了新的矿产资源开发战略。新的十年战略旨在吸引新的投资，并支持矿产勘查和开发方面的创新。新的战略有四大战略优先方向，分别是：确保矿业部门的竞争性和创新性、安全和环境友好、高效管理以及确保下一代的繁荣。

    在一些资源潜力较好的地区，因今年以来政策转好，也越来越受到市场关注，如圭亚那和阿根廷。位于圭亚那的Aurora金矿是该国历史上第二座大型金矿项目，黄金资源储量近百吨，且开发利用条件较好。该金矿虽然从20世纪90年代就已经开始了勘查工作，但是直到2011年年底，Guyana Goldfields公司才获得采矿许可权，并于2015年投产。阿根廷同样如此，毛里西奥·马克里于2015年年底成功当选阿根廷总统，他宣称将组建阿根廷历史上第一个能源和矿业部，媒体普遍认为这对阿根廷的矿业发展具有很好的促进作用。

    十、自然资源税费改革将规范中国矿业发展

    2016年5月10日，财政部和国家税务总局联合对外发布《关于全面推进资源税改革的通知》，宣布自2016年7月1日起我国全面推进资源税改革。根据通知要求，在已对原油、天然气、煤炭、稀土、钨、钼6个品目资源税实施从价计征改革的基础上，此次改革将对绝大部分矿产品实行从价计征。

    此次改革将全部资源品目的矿产资源补偿费费率降为零，取缔地方针对矿产资源违规设立的收费基金项目，此外，国土资源部正在探索建立矿产资源国家权益金制度。通过这次改革，将进一步推进清费立税，理顺资源领域的税费关系，进一步规范我国的矿业市场。

    纵观当前世界经济，美国、欧洲发达国家以及日本已经完成了工业化进程和产业转型升级任务，大宗矿产品需求基本呈现稳定状态。我国经济发展进入新常态，且面临化解传统产业过剩产能和加强供给侧改革等任务，资源产业链将发生结构性变化，使得煤炭、铁等大宗矿产品消费基本步入峰值区间。预计未来印度、东盟地区国家经济发展也难以接替我国过去10年黄金期的发展速度和规模，导致全球大宗矿产品需求基本稳定，个别时段甚至可能出现需求回落。

    经济发展形势决定了矿业发展形势，展望未来矿业发展，将很难重现过去大起大落的发展模式，矿产品价格也将不会出现大幅波动现象，低位震荡或许将成为主旋律，并将持续一个阶段，矿业的发展既不是U型走势，也不是V型走势，而是一个L型的走势。传统的矿业发展模式已不能适应新的形势，未来的矿业企业必须转变发展理念，总期盼回到过去那种“躺着都挣钱”的模式已不可能，必须加快科技创新，提高生产效率和升级产品，构建新的经营模式，才能实现利润增长，赢得未来，适应矿业“新常态”