导读： 铜价本轮反弹的原因主要是今年年初全球处于宽松，此外传统的消费旺季预期也是铜价反弹的助力。今年年初以来，全球宏观因素偏于宽松，包括美联储会议偏“鸽派”的声明，中国央行的超量逆回购和2月末的降准0.5个基点，日本央行1月意外降息。美联储货币政策态度阶段性缓和减轻了非美国家资本撤出和货币贬值的压力，从而使得非美国家在时间窗口上获得阶段性货币宽松，减轻通缩压力的机会。

　　2月铜市整体处于震荡，整体涨幅有限，2月伦铜价格上涨2.9%，国内涨0.4%，但3月初国内外铜市联袂暴涨，其中LME铜连续4天上涨，从4695美元/吨涨至4996美元/吨，4天累计上涨301美元。国内从3月2日开始3天由36010元/吨涨至38660元/吨，累计上涨2650元，短期涨幅可观。

　　铜价本轮反弹的原因主要是今年年初全球处于宽松，此外传统的消费旺季预期也是铜价反弹的助力。今年年初以来，全球宏观因素偏于宽松，包括美联储会议偏“鸽派”的声明，中国央行的超量逆回购和2月末的降准0.5个基点，日本央行1月意外降息。美联储货币政策态度阶段性缓和减轻了非美国家资本撤出和货币贬值的压力，从而使得非美国家在时间窗口上获得阶段性货币宽松，减轻通缩压力的机会。

　　技术上看，LME铜价阻力区间在5200美元~5400美元/吨一带，国内阻力区间在40000元~41000元/吨一带。短期来看，铜价反弹可能将有所持续，建议轻仓逢低做多。

　　铜精矿供应

　　从铜精矿生产来看，大的矿业企业今年年初表态，2016全球铜精矿仍将以增产为主，这将在更长的时间范围内给金属价格施压。

　　2015年12月初，五矿资源表示，旗下位于秘鲁的Las Bambas铜矿项目的试产继续按计划推进，预计2016年第一季度生产精矿并运输给客户。2016年1月18日，五矿资源称，该公司已经从Las Bambas铜矿向中国发运首船铜精矿，总量为1万吨。除此之外，秘鲁的Cerro VerdeII铜矿项目2016年也将投产，市场人士担忧，随着两大矿山的投产，2016年铜市供应会因此继续增加，秘鲁政府此前也预期2016年秘鲁铜产量将跳增66%。五矿资源表示，2016年Las Bambas预计将生产铜精矿含铜25万至30万吨，预计2016年生产铜41.5万至47.7万吨。

　　力拓集团近期称，预计该公司2016年矿山铜产量为57.5万~62.5万吨。2015年矿山铜产量为50.44万吨，较2014年水平大幅下滑16%。

　　智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta）近期表示，今年铜产量将增加，因新矿加速生产。2015年该公司铜产量低于目标。Antofagasta在2015年的铜产量为63.03万吨，减少10.6%，且低于63.5万吨的目标。该公司预计，今年的铜产量为71万~74万吨。到2016年中期Antucoya铜矿的产能预计会达到每年8.5万吨。

　　第一量子矿物公司预计，2015财年铜产量介于