3月全国煤炭市场景气指数明显回升
发布时间：
2017-05-05
来源：
国家煤炭工业网2017-04-25
2017年3月份，受宏观经济回暖、工业生产增速回升、水电出力下降等因素影响，火电量同比较快增长，钢铁产量小幅增长，拉动煤炭需求保持增势；煤炭产量增幅低于需求，全社会库存仍然偏低，煤炭供需基本平衡、略显偏紧，市场预期总体依然悲观，全国煤炭市场景气状况有所好转，景气指数处于正常区间。4月份以来，煤炭供给环比增加，煤炭需求环比回落，全社会存煤将有所回升，煤炭价格小幅下跌，预判4月份市场景气度指数将出现回落。
一、3月份煤炭市场景气指数基本情况
3月全国煤炭市场景气指数分别为7.5点，比1-2月份的均值-7.5点明显回升，景气状况有所好转，指数处于基本正常区间。
图1：2014年以来煤炭市场景气指数走势图
（一）需求偏异指数回归正常区间。3月份经济形势好于预期，规模以上工业增加值同比实际增长7.6%，比1-2月份加快1.3个百分点，3月份当月比上月环比增长0.83%。全国规模以上电厂发电量同比增长7.2%，其中水力发电量下降1.3%，火电量增长7.7%；生铁产量同比增长1.3%；水泥产量同比增长0.3%；受火电和生铁等主要耗煤产品产量增长的支撑，当月煤炭消费量增速比1-2月份约回升1个百分点。受此影响，3月份需求偏异指数10.0点，达到正常区间的上限值，比1-2月份均值-1.4明显回升11.4个基点。
图2：2014年以来煤炭市场需求偏异指数走势图
（二）供求平衡指数稳步回升。3月份，随着煤矿节后复工复产，先进产能加快释放，规模以上企业原煤产量同比增长1.9%，煤炭进口同比增长12.2%；受主要耗煤产品产量增长拉动，煤炭需求增速有所加快，全社会煤炭库存量继续回落，存煤天数有所下降，当月煤炭供求关系略微偏紧。3月份供求平衡指数为11.1，比上月终值（4.8）回升6.3个基点。
图3：2014年以来煤炭市场供求平衡指数走势图
（三）市场预期指数明显回升。3月份，正值两会召开，主要产煤省加大煤矿安全检查力度，主要港口、重点用户煤炭库存偏低，市场主体采购热情有所提高，市场预期指数出现明显回升，当月指数为-16.6，比1-2月份均值-27.4大幅回升10.8个基点。
图4：2014年以来市场预期指数走势图
图5：2014年以来煤炭市场价格偏异指数走势图
二、2017年4月份煤炭市场景气指数预测
（一）煤炭需求：一季度正值去年房地产回暖的残余效应与PPP项目集中落地的叠加期，一是房地产开发对煤炭需求的支撑力度依然较大，一季度房地产开发投资和房屋新开工面积同比分别增长9.1%和11.6%，增速分别升高0.2和1.2个百分点；二是2016年底和2017年初是PPP项目的落地高峰期，受此影响，一季度基础设施投资同比增长23.5%，处于较高水平。下一步，随着国家控制房地产投机的调控力度不断加大，房价上涨预期会有所改变，预计二季度房屋新开工面积增幅将呈回落态势，但在4月份明显趋弱的可能性不大，房地产开发对煤炭需求的拉动力度仍将延续。PPP项目发起数量在2016年1月份达到高潮之后急剧回落，PPP项目从发起到落地大约需要13个月，预计今后几个月PPP项目开工规模有可能明显回落，但前期集中开工的后续效应在4月份及至整个二季度仍将继续有所显现。我们判断二季度经济基本面对煤炭需求的支撑力度依然较大、但逐步减弱。从季节性需求看，4月份供暖期结束，水电出力环比处于上升通道，气候因素所拉动的煤炭需求将进入低谷，截至4月10日，全国重点电厂日均耗煤307万吨，比上月减少39万吨，下降11.3%。总体上，预计4月份煤炭需求环比将有所回落，同比有望继续增长，增速比3月份放缓的可能性大，煤炭需求偏异指数将有所回落。
（二）供求关系：4月份地方煤矿逐渐复工复产，煤炭生产将回升，而煤炭需求环比将有所回落，因此，全社会煤炭库存有望回升，截至4月10日，重点电厂存煤比上月末增长0.4%，存煤天数增加1天；截至13日，环渤海六港存煤比3月初上升4.2%。结合前两个月存煤变化情况，预计3月份供求平衡指数将小幅回落至正常区间。
（三）市场预期：近期国家接连召开会议要求保障煤炭供应，产地增产明显；4月17日，神华集团率先将现货销售价格下调5元/吨，一定程度上为市场释放了下行信号；自3月中旬开始国内海运费进入下行通道，累计跌幅达到34%，在电力需求进入淡季的背景下，下游采购逐渐回归理性。上述因素或将使市场预期朝愈加悲观方向发展，预计4月份市场预期指数将回落。
（四）市场价格：4月份以来全国煤炭价格小幅下降，4月19日指数值158.9，比2月末下降约0.1个基点；4月17日，5500大卡“CCTD秦皇岛动力煤价格”为652元/吨，比4月3日下降7元/吨。预计4月份煤炭价格偏异指数将小幅回落。
综合以上分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标或将出现不同程度的回落，预判4月份全国煤炭市场景气指数将回落，但仍处于基本正常区间。
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